阴晴不定 道指跌逾3%！美股“过山车”走势渐成常态

　　大起又大落。

　　当地时间3月5日（周四），美股再度大幅下跌，三大股指跌幅均超3%，道指下跌近千点。

　　本周美股上演了“过山车”走势，周一大涨、周二大跌、周三大涨、周四大跌。

　　美股再度大幅下跌

　　当地时间3月5日，欧美主要股指集体下跌，美股三大股指跌幅均超过3%，道指下跌近1000点。

　　Wind数据显示，截至收盘，道指下跌969.58点，跌幅为3.58%，报26121.28点；纳指跌279.49点，跌幅为3.10%，报8738.60点；标普500指数跌106.18点，跌幅为3.39%，报3023.94点。

　　数据来源：Wind

　　行业板块方面，美国大型科技股全线走软。苹果公司下跌3.24%，亚马逊下跌2.62%，奈飞公司下跌2.87%，谷歌下跌4.84%，Facebook下跌3.44%，微软公司下跌2.51%。

　　大型金融股普跌。摩根大通下跌4.87%，高盛下跌4.81%，花旗下跌5.88%，摩根士丹利下跌5.86%，美国银行下跌5.07%.

　　在美国上市的热门中概股多数下跌，阿里巴巴下跌0.25%，京东上涨1.62%，百度下跌2.61%，拼多多下跌0.47%，蔚来汽车下跌4.13%，微博下跌0.64%。

　　衡量市场恐慌程度的VIX指数大涨23.85%，报39.62点，该指数的长期历史平均值为19点。

　　数据来源：英为财情

　　具有避险属性的国际黄金、白银期价则上涨。资金涌入美债，美债收益率全线走软，10年期美债收益率跌14.2个基点报0.917%，创纪录低点。

　　数据来源：Wind

　　从消息面上看，据新华社报道，美国加利福尼亚州政府4日宣布，全州进入紧急状态以应对新冠肺炎疫情，投资者担忧情绪有所升温。这是全美第三个宣布进入紧急状态的州，此前华盛顿州和佛罗里达州均已宣布进入紧急状态。

　　美股缘何大起大落

　　从股指表现看，本周美股大起大落。

　　在经历了上周大幅回调之后，投资者乐观情绪全线回升，本周一，美股三大指数上演报复性反弹，道指涨1293.96点，涨幅为5.09%。然而周二，美联储意外非常规降息不仅没能提振市场，反而使得美股大幅回调，道指下跌785.91点，跌幅为2.94%。周三，受到部分经济数据向好，选举消息面等因素支撑，美股又再度反弹，道指上涨1173.45点，涨幅为4.53%。周四，美股再度大幅下跌，三大股指跌幅均超3%，道指跌近千点。

　　究竟是什么原因导致过山车式走势？

　　业内专家指出，首先，目前美股仍存在多空博弈，一旦市场大幅回调，就会有资金入场，但是这些资金又未全面乐观，在有利空消息出现后，又加速离场，导致美股大起大落。其次，美联储的政策前景仍具有不确定性，突然降息虽然在当日使得市场下跌，但是从中期看仍带来充裕的流动性，对于实体经济和市场都将构成支撑，因此目前市场仍在评估美联储货币政策前景。最后，新冠肺炎疫情影响存在不确定性，其如果成为短期性事件，就不会对美股造成较大打击。

　　对于美股前景，目前市场人士也较为不确定，多数认为投资者应该在短期规避风险。

　　美国著名投资家、橡树资本创始人马克斯最新发布的备忘录指出，美股前景恐怕只有“天知道”。

　　他表示，新冠肺炎疫情对美国经济的负面影响是肯定的，但是截至目前，只能对这个经济现象进行定性，很难进行总体量化，因为太多因素都在持续变化。关于美联储降息，马克斯表示，3月降息50个基点也许足以或不足以阻止这一趋势。但是，投资者可能会从鲍威尔有关“我们将动用我们的工具并采取适当的行动”的措辞中推断出“美联储将尽其所能”。

　　马克斯表示，不要指望美联储和政府能够有多大作为，但是也不必过于悲观，因为这场变故“不可能给我们的生活带来基础性且永久性的改变，不可能让未来世界变得面目全非，也不可能摧毁企业或让人无法对企业进行估值”。

　　他同时强调，可以考虑买进一些股票，但是“花光你所有的钱来买股票是没有道理可言的”，因为归根结底，疫情、经济和股市到底会怎样发展，只有天知道。

　　全球最大对冲基金桥水创始人达利欧（Ray Dalio）指出，在正常逻辑下，经济在疫情解除后会反弹，不会受到重大的长期影响。但美股投资者仍要做最坏打算，金融市场后续的发展因为变数巨大而难以预料。

　　MSCI在最新报告中预测，美股跌势未完，未来可能会进一步下跌11%。因为投资者可能会因为不确定性的增加而变得更加厌恶风险。

　　中国股市评级被上调

　　对于中国资产前景，分析人士指出，从短期看，风险厌恶情绪可能影响A股，但也不排除部分资金出于避险目的，由欧美市场转向中国资产。

　　摩根士丹利策略在最新研究报告中指出，对中国、新加坡股票市场的评级由“中性”上调至“增持”，对澳大利亚股票市场的评级由“减持”上调至“中性”，主因是这些央行有较大的货币政策空间。彭博对此指出，从某种程度看，这些市场正成为“资产避难所”。

　　景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭向中国证券报记者表示，美联储周二意外下调基准利率50点，投资者预期年底前利率会再下调50点，并已反映在估值中。在现时情况下，投资者或会预期亚洲各国央行，以及发达市场央行也会降息。大多数主要经济体将会采取适当的政策应对措施，发达国家可能主要以调整货币政策来应对。

　　赵耀庭强调，投资者应继续偏好风险资产，尤其是股票，但需要确保投资的多元化。在股票方面，中国市场可能首先出现盈利反弹，因此偏好中国股票及在中国收入占比较重的全球股票。