2900点久攻不下 三大“聪明资金”已现分歧

　　周三（5月13日），A股窄幅震荡，沪指盘中一度站上2900点，尾盘小幅回落。上证指数收盘涨0.22%报2898.05点；深证成指涨0.54%报11074.59点；创业板指涨0.78%报2140.68点；两市成交额不足6000亿元。

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　　行业板块方面，食品饮料板块持续走强，安记食品(行情603696,诊股)、新乳业(行情002946,诊股)、天味食品(行情603317,诊股)、有友食品(行情603697,诊股)、日辰股份(行情603755,诊股)、莲花健康(行情600186,诊股)等涨停。

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　　北上资金流入略有放缓

　　5月13日，一向被市场认为嗅觉最为灵敏的北上资金当天净流出2.05亿元，本月流入70.49亿元。近期北上资金虽偶有波动，但整体维持净买入。

　　图片来源：Wind金融终端沪深港通监控模块

　　今年一季度，北上资金买入力度持续减弱，1月份买入380多亿，2月份买入额度仅100多亿元，3月份即将结束，累计卖出金额近700亿元，与此同时，单月净卖出金额亦创出沪港通开通以来新高。而到了4月份，市场情绪明显回暖，累计净买入已超过500亿元，5月份，北上资金继续买入。

　　5月以来两融增加逾300亿元

　　不仅仅是北上资金，近期两融资金同样表现积极。Wind数据显示，截至周二（5月12日），A股融资融券余额为10741.91亿元，较前一交易日的10711.50亿元增加30.41亿元，维持攀升态势。5月以来，两融余额增长超过300亿元，并创近两个月新高。

　　与此同时，部分公司融资余额大幅攀升。Wind统计显示，5月以来，有39只个股融资余额增长超过20%、最新融资余额超2亿元，且占流通市值比超过1%。具体来看，红塔证券(行情601236,诊股)融资余额增幅接近100%，位居第一；此外，天风证券(行情601162,诊股)、安科生物(行情300009,诊股)、万孚生物(行情300482,诊股)、韦尔股份(行情603501,诊股)、汇顶科技(行情603160,诊股)等多家公司融资余额增幅均超过50%。

　　ETF资金经流出逾百亿元

　　Wind数据统计显示，截至目前，纳入Wind统计的247只股票型ETF（本文所指ETF均为股票型，下同），其总份额达4089.74亿份，月内净流出份额111.12亿份，净流出规模167.37亿元。

　　1、净流出ETF方面。5月份以来，芯片类、5G类ETF月内份额净流出居前。包括芯片ETF（159995）、5GETF（515050）、国企方达（515110）月内净流出份额分别达25.68亿份、10.36亿份、9.95亿份。

　　按规模计算。5月份以来，500ETF（510500）、芯片ETF（159995）、300ETF（510300）月内净流出规模居前，分别达29.14亿元、28.35亿元、19.81亿元。

　　2、净流入ETF方面。ETF份额整体净流出同时，部分ETF规模则实现逆势扩张。

　　其中，创业板50（159949）、证券ETF（512880）、券商ETF（512000）净流入居前，月内净流入份额分别达7.03亿份、5.93亿份、4.14亿份。

　　按规模计算，证券ETF（512880）、创业板50（159949）、创业板（159915）月内净流入规模居前，分别达5.64亿元、5.60亿元、3.80亿元。

　　Wind统计显示，5月以来净流入规模过亿的ETF达9只。

　　申万宏源(行情000166,诊股)研报梳理显示，从流通市值覆盖率指标，目前创业板流通市值占全部A股市值占比仅为10%，创业板对存量市场整体影响相对较小，但行业结构上，创业板标的中成长和医药生物占各自行业流通市值比例较高。

　　机构研判后市行情

　　股票型ETF份额变化，很大程度上反映了市场对于各板块的态度。而随着5月份即将过半，机构对于后市观点，仍旧存在分歧。

　　华鑫证券严凯文研报分析，历史行情角度来看，5月并不是跑收益的月。根据历史数据统计，可以发现在5月，全球资本市场表现均不理想。从统计结果来看，在过去十年中5月上证指数上涨概率仅为40%，平均涨幅2.63%，而平均跌幅为-4.04%。标普500上涨概率为60%，平均涨幅为1.68%，而平均跌幅却高达-5.6%。英国富时100上涨概率为50%，平均涨幅为2.06%，而平均跌幅为-3.76。法国CAC40上涨概率为40%，平均涨幅为1.28%，平均跌幅为-4.40%。

　　不过，招商证券(行情600999,诊股)张夏研报分析，A股在政策预期、基本面边际改善和流动性充裕推动下，虽有外部风险扰动，但仍有望保持韧性，有望走出先抑后扬的态势。其中，需要关注外资继续流入中国，从而逐渐带动国内风险偏好提升形成内外资共振的情况。

　　兴业研究乔永远研报分析，5月资产配置从流动性主导切换到基本面主导。流动性宽松的预期已经反映在资产价格上，5月份需要沿着政策驱动和基本面“回补”寻找投资主线。资产价格上，债券收益率继续下行空间已不大，股票将受益于改革提振风险偏好和“两会行情”延续上行趋势。