【SMM分析】铅价破位拉涨 后市关注库存拐点出现

　　SMM 4月14日讯：自3月底沪铅持续反弹后延续震荡行情。今日沪铅2005合约高开后上破震荡区间上沿大幅拉升，一度涨至14235元/吨，截至今日午间收盘报14180元/吨，涨幅为2.35%。

　　受原油减产、黄金价格走高等宏观事件的影响，市场悲观情绪有所修复，加之受伦铅带动，有利于提振沪铅走势。

　　而基本面来看，库存方面，据SMM调研，截至4月10，SMM五地铅锭库存总量至1万吨，较上周五下降1300余吨，且自2月底起，连续七周呈下降趋势。在库存处于低位的情况下，存在软逼仓的风险。

　　供应端，目前再生铅供应量持续增加，但冶炼原料仍然有限，短期供应端依然处于紧张状态，需关注冶炼废料供应情况的变化。而电解铅市场流通货源较为紧张，且据SMM调研，再生精铅对SMM1#电解铅均价贴水150-100元/吨，再生表现出价格优势，部分需求流向再生铅。

　　消费端，铅蓄电池迎来消费淡季，开学季采购也不及预期，叠加海外疫情影响，出口订单受阻，铅蓄电池企业成品库存压力较大，市场维持促销氛围，同时小部分企业开始下调产量计划。若后续消费无明显改善，关注蓄企是否减产行为。

　　SMM认为短期铅价仍存压力，供应预期增量大于消费增量，一定程度上存在消费环比走弱的可能，但由于市场做空一致性很强，在低库存下就存在被逼仓的风险，所以可看到空头持仓不够坚定，价格整体处于偏震荡的行情，操作上建议等待去库拐点出现。

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