【2020.5.21镍内部晨会纪要】原油库存下降提振镍价涨幅瞩目 镍生铁厂报价坚挺

　　镍价判断：直接原因看受原油库存下降影响提振投机情绪，多头大举增仓。基本面上看前期纯镍消费弱于镍生铁，随着欧美复产，不锈钢以外的其它镍下游恢复，存在很大边际改善的空间。更长远来看目前海外下游终端消费恢复的预期初启，尚未进入明显落实阶段，国内的下游复苏长期来说也未见顶，未来全球经济逐渐走出疫情影响是一大主题，但需要较长时间完全恢复至疫情前的水平，镍价下半年有望延续偏强震荡格局，但若无其它基本面的有力刺激因素的情况下上方空间不会非常高。

　　1、5月20日SMM1号电解镍报价102600-103500元/吨。沪镍继续延续涨势，早市冲高103000元/吨，并于第二交易时段后回落于102500元/吨之下，午后镍价再度走出冲高回落之势。现货市场方面，升贴水报价基本较昨日持稳，下游需求不佳以致成交清淡，贸易商之间流转同样不活跃，报价方明显多于收货方。今日俄镍对沪镍2007合约报贴100元/吨至平水。部分贸易商认为沪镍连续走强，即使下调升贴水亦无法促成交；少数将俄镍调价至贴100元/吨的持货商，成交量依然有限；午后市场对俄镍报贴100元/吨的报价开始增多，但下游依然畏高接货谨慎。金川镍方面，贸易商对沪镍2007合约报升1100元/吨左右，早间成交情况清淡；但厂家今日对金川1号镍有所出货，甘肃地区出厂价102450元/吨，长协贸易商在金昌纷纷踊跃接货；今日从厂家接货的金川镍持货商多选择自己运输回上海，因此该部分货源未对金川镍现货市场形成冲击，上海地区报价，报价仍在升1000元/吨之上，但成交极其清淡。