黑色：增仓拉涨螺独强 高位出货需谨防

　　钢 材

　　供应：上周螺纹产量393万吨，环比增2万，已超过去年同期，略超出预期，预计本周螺纹产量继续增加，或冲400大关，热卷产量有所回落。

　　现货及库存：昨日建材成交小幅减少至26万吨，，盘面拉涨但是现货涨幅弱于盘面，预计本周MS的钢材库存继续降库，但存在旺季向淡季转换的不确定性，降幅或有收窄。

　　需求：螺纹表需冲高至478后本周回落至440水平，预计本周表需仍能维持当前强度，热卷因制造业复工复产，热卷和冷轧有显著好转，6月钢材需求关注季节性走弱的趋势。

　　策略：基建和建筑项目的赶工支撑了螺纹的强度，6月或面临季节性回落的压力，建议多单及时止盈离场，关注中长期买矿空螺10。热卷利润承压或致钢厂调整铁水流向使得热卷产量减少，故买卷空螺10中长期有交易价值。关注螺纹2010-2101正套。

　　铁矿石

　　供应：本周铁矿石到港2319万吨，环比增约180万吨，由于澳洲港口检修，澳巴发运总量2218万吨，环比减少约150万吨，预计未来发运稳定，而国产矿复工后产量稳定增加，但受两会炸药管制短期产量有损失，整体上判断Q2铁矿供应宽松。

　　库存及港口现货：昨日港口现货一般，上周疏港小幅回落至300，上周四港口降库140万吨至10784，本周一10755，小幅降库30万吨，预计钢厂继续以按需采购为主，港库贸易矿比例偏高；

　　需求：日韩钢厂减产已有部分铁矿石长协转运中国，外部铁矿石需求存在不确定性，国内日均铁水维持日均240万吨的水平，上周小幅增加至245，预计本周持平或小幅回落。

　　策略：2020全年来看国际钢铁需求转弱，下半年铁矿石供应仍有宽松预期，但现阶段港库未累库，铁矿石需求强劲，建议空头回避，中长期关注做空钢厂利润的买矿抛螺组合，关注9-1正套。

　　焦煤焦炭

　　铜

　　1、消息与数据：

　　1）世卫组织卫生紧急项目负责人瑞安表示，目前，中美洲、南美洲已成为新冠肺炎疫情高发地区，疫情尚未达到高峰。

　　2）智利政府统计显示，4月份，智利铜产量为47.49万吨，同比增长2.8%，环比下降4%。前4个月产量为187.8万吨，同比增长4.1%。

　　3）据悉，紫金矿业(行情601899,诊股)集团旗下黑龙江多宝山铜业5月矿产铜量超过1万吨，进入单月产量“万吨时代”；

　　4）根据中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报情况，5月汽车行业销量预计完成213.6万辆，环比增长3.2%，同比增长11.7%，1-5月汽车行业累计销量预计完成789.6万辆，同比下降23.1%。

　　5）根据第一商用车网公布的数据，5月，我国重卡市场预计销售各类车型17.5万辆左右，环比下滑8.5%，同比增长62%。今年1月-5月，重卡市场累计销售超过64万辆，累计同比增长16%。

　　2、市场点评：中、南美疫情高发，中、南美地区铜矿资源丰富，矿端担忧上升，国内需求恢复良好、欧美随着疫情控制需求环境继续改善，预计铜价震荡偏强运行，操作上谨慎追高，注意中美对抗，及美国本地抗议示威活动的负面影响。

　　铝

　　1、消息：

　　1）世卫组织卫生紧急项目负责人瑞安表示，目前，中美洲、南美洲已成为新冠肺炎疫情高发地区，疫情尚未达到高峰。

　　2）据外媒6月1日消息，俄铝周一称，在4月铝需求下跌后，客户在5月对铝的需求恢复了正常水平的20%-30%。

　　3）2020年第 一季度俄罗斯再生铝出口量为2.71万吨，与2019年同期相比增长25%。以货币形式表示，出口值增长了22%。2020年3月，俄罗斯出口再生铝1.03万吨，环比增长10%，同比增长28%。

　　2、市场点评：海外欧美需求边际改善，中、南美新冠肺炎疫情高发状态，地处巴西的海德鲁在氧化铝、电解铝供给等方面占比较大，疫情引发供给担忧，LME铝价明显回升；国内铝锭去库依旧，但供给端的压力逐步显现，进口铝的逐步流入，供给端产能投产产量提升压力，继续冲高略显乏力，铝价高位震荡运行；策略上等待逢高抛空机会；海外铝需求边际改善，可尝试跨市正套。

　　锌

　　1、市场点评：虽然5月初秘鲁等国陆续宣布采矿业重启，但南美地区锌矿众多，当前南美地区新冠肺炎高发状态，矿端担忧仍存。

　　需求端预计6月国内镀锌、压铸、氧化锌开工预计季节性回落。海外需求尚在逐步回升中，回归正常消费水平路途漫漫。

　　供给担忧仍存，需求季节性转弱，预计锌价阶段震荡运行。

　　镍

　　1、市场数据：

　　据统计，5月印尼10家样本企业镍铁产量38.8万吨（实物量），环比增幅10.47%。镍铁折算金属量为42722吨，环比增幅10.32%；同比增加14983.41吨，增幅54.02%。（中联金）

　　2、市场点评：菲律宾镍矿逐步恢复，印尼镍铁投产，矿端支撑国内镍铁价格，欧美地区随着疫情逐步控制，需求边际逐步改善，但南美地区新冠疫情高发状态，引发对南美地区镍供给担忧，镍价阶段震荡偏强运行，远期关注新能源汽车消费对镍的拉动。