高盛大幅提高未来油价预期 疫苗的全面普及是多头的东风

　　后市观点

　　凌晨公布的API数据显示飓风周原油成品油库存全面利多，昨日原油价格有所反弹，整体行情仍然维持震荡的走势。目前原油市场影响因素仍错综复杂。

　　高盛在一篇报告中将2020年和2021年的原油价格预期分别上移，其中将2020年布伦特预期从40.51美元上调至43.63美元。将2021年预期从55.63美元上移至59.38美元。高盛的主要逻辑是明年春季的疫苗可能会利好原油价格，疫苗的大规模推广会增加市场上的原油需求。另外，OPEC+将会继续维持相对良好的减产执行率，并且页岩油生产商没有足够的动力大量的增产。所以高盛预期2021年的基本面将会比现在更好，尤其是疫苗的大规模普及将会促进航空业的快速恢复，原油需求也将会大幅提高。

　　我们在之前也一直强调，原油价格之所以上行困难，主要的原因就是需求端的压制，如果疫苗真的能够像高盛预期的那样大规模普及，控制住了新冠疫情的发展，那么经济恢复的速度和原油需求恢复的速度才会有超预期表现，对于原油价格来说也是一个根本的利好。

　　不过，也有分析称，疫情的发展可能会令拉美的经济倒退20年，同时也会令印度的经济跌入深渊，所以，即便是疫苗能够全面的普及，原油需求也很难在近几年内恢复至疫情之前的水平，因此中长期价格如果想要回到疫情之前的水平，则仍需要供给端配合需求端，而近期一系列数据显示供应端有松的迹象，这也为油价蒙上了阴影。

　　总体来看目前国际油价仍难打破震荡局势，SC的修复贴水仍将是现阶段比较确定的机会。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨0.39美元，涨幅0.92%，报42.76美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.51美元，涨幅1.13%，报45.58美元/桶；INE原油期货主力合约夜盘收跌0.88%，报292.9元/桶。

　　【2】离岸人民币（CNH）兑美元北京时间报6.8333元，较上一交易日纽约尾盘跌111点，盘中整体交投于6.8116–6.8499元区间。

　　近期要闻

　　【1】经济学家：疫情恐令拉美经济倒退二十年；①据报道，经济学家指出，拉丁美洲祸不单行。继五年低增长后，新冠肺炎疫情导致的倒退再次重创拉丁美洲，使其脱离其他新兴国家行列。去年年底，当疫情尚未从远方进入政府和大型企业的风险清单时，前景就已经不容乐观了：拉美地区的停滞状态进一步加深，增长跌至谷底0.1%，自第二次世界大战结束以来最糟糕的经济五年期以悲惨的结局收尾；②报道称，经济学家指出，接下来的卫生危机则彻底断送了一切：如今，拉美和加勒比地区是这场危机中形势最不容乐观的地方，如果不能尽早改善，那么主要发展指标将面临20年的倒退；③英国牛津大学的经济学家称，倘若我们不以为意，下一个十年就会成为失去的十年。接下来的两至三年会十分艰难，但之后两至三年同样艰难：内需和外需危机融合；经济学家指出，真正的风险是，失去的是两个十年，而不是一个。倒退可能是15年，如果不尽早采取措施，时间可能会更长

　　【2】专家预测印度将成为世界头号疫情中心；①外媒称，印度正在迅速成为世界新的病毒中心。8月30日，该国创造了单日新增病例最多的全球纪录，为78761例。专家预测，印度将很快超过巴西，并最终超过美国，成为全球疫情最严重的国家；②据报道，按照目前的发展轨迹，印度的疫情严重度将在大约一周内超过巴西，在大约两个月内超过美国。与美国和巴西不同，在1月30日印度报告首例病例的7个月后，印度的感染病例仍在加速增长。病毒在席卷了人口稠密的大城市后，刚刚开始渗透到印度13亿人口中大部分人生活的广大农村腹地；③专家称，公共卫生体系相对较差，印度将不可避免地成为世界上最大的疫情暴发地。这将是意料之中的事，不管印度怎么做。人口密集的贫民窟为这种病毒的传播提供了理想的条件，而经济不稳定又意味着控制病毒所必需的封锁措施是不可容忍的；④报道指出，3月份实施的雄心勃勃的全国性封锁措施在两个月后被解除，因为失业、饥饿和大批工人步行离开城市让这个国家难以承受。印度的新冠病毒重担到目前为止大部分落在新德里和孟买等与全球相连的大城市，但这种疾病现在开始转移到其农村腹地，那里生活着近9亿人，而且医疗基础设施稀缺

　　【3】Energy Aspects：阿联酋可能会提高产量计划，使其高于OPEC+的配额；① 咨询公司Energy Aspects在一份报告中表示，阿联酋可能会提高产量计划，这将大大高于其OPEC +配额；② 该机构表示：“由于阿联酋无视其OPEC+承诺，导致了旗舰品种穆尔班原油出口的大幅增长，而亚洲原油购买量的减少给石油多头带来了双重打击。”③ 这家咨询公司补充说，自7月份以来，阿联酋的现货原油出口已有实质性增长，部分原因是四月份产量激增期间已装满的储罐库存减少和国内炼油厂运行减少；④Energy Aspects表示：“我们的消息来源暗示，阿联酋10月份的产量计划将比配额高出90万桶/日。” ⑤ 如果这些计划得以实现，那么从七月到十月，全球原油库存下降速度可能从目前减少100万桶/日下降至减少40万桶/日；⑥ Energy Aspects补充说，阿联酋的不合规似乎可以解释为什么实物原油市场一直比大多数供需平衡所暗示的要弱；⑦ 数据显示，在OPEC成员国中，阿联酋于6月进行了额外的自愿减产，在5月至7月期间额外减产了5万桶/日。

　　注：行情图来源为文华财经、海通期货投资咨询部