股市

　　临近年末，又到大批上市公司领取补贴“红包”的时候。 e公司初步统计，本月以来沪深两市已有逾百家上市公司公告获得政府补贴的事项。

　　文/东吴证券(行情601555,诊股)等　　东吴证券：指数位置对券商的投资指引意义更重要

　　又一限售股解禁大年来了，而下个月为明年解禁最高峰。 　　2020年为限售股解禁大年，创近十年新高。而即将到来的1月份待解禁市值接近7000亿元，占全年比重达20%；顺丰控股 (行情 002352 ,诊股)、中国银河 (行情 601881 ,诊股)、视源股份 (行情 002841 ,诊股)等9股待解禁市值超百亿元。

　　12月24日，上海证监局网站披露了招商证券(行情600999,诊股)关于上海拓璞数控科技股份有限公司（以下简称上海拓璞）辅导备案情况报告，该公司12月11日与招商证券签订了科创板上市辅导协议。

　　今年上证综指多次在3000点上下震荡，被称为“聪明资金”的北上资金，几乎每次都参与了3000点“冲击战”，全年呈现净流入状态，且连续净流入天数的记录也持续创新高。 证券时报・e公司记者详细统计了北上资金的全年流向，试图找出这些资金的“聪明”轨迹。

　　随着12月26日4家企业成功过会，2019年全年A股IPO画上句号。　　Wind数据显示，年内共有51家券商获得IPO承销及保荐收入（含科创板），合计110.89亿元，同比大幅增长101.14%，其中排名前十的券商包揽了这一收入总额的64.96%。与2018年相比，既有头部券商排名大幅下滑，也有排名靠后的券商大幅跃进。

　　周末，新证券法刷屏。　　投资者关注度最高的首先是，全面推行注册制，这应该说是超出了市场的预期，目前科创板已经实行注册制，之前管理层也多次提及推进创业板注册制改革，而这次提的是全面推行注册制。那么A股将进入注册时代，将会带来哪些重大影响呢？

　　苦等2年多时间之后，今年8月，苏州金宏气体股份有限公司主动撤回主板上市申报材料。但公司上市的决心不变，12月13日，金宏气体再次申报IPO，这一次，它瞄准了科创板。

　　沪指本周继续在3000点上下展开争夺，多空双方在此位置分歧依旧较大，不过尽管周五出现下跌，但依然守住了3000点。周末，A股多个重磅消息出炉，《证券法》修订落地，沪市年报“大戏”也即将拉开序幕，3000点上的A股怎么走，请看下文细细道来。

　　近日召开的四川省委经济工作会议提出，加快建设“10+ 3”现代农业体系，深入推进农业供给侧结构性改革，加快省级现代农业园区建设，大力培育区域品牌和特色产品，重视抓好生猪生产。不久前，四川省委、省政府印发的《关于加快建设现代农业“10+3”产业体系 推进农业大省向农业强省跨越的意见》（以下简称《意见》），对建设“10+3”现代农业体系明确了具体目标。随着政策部署的落地实施，四川涉农上市公司将迎来新的发展机遇。

　　格力实施混改、南北船合并、阿里巴巴回归港股、长生生物成重大违法退市第一股……细数2019年，国内资本市场上市公司变局频出，这些标志性事件，有的牵涉国企混改，有的牵涉资本市场改革方向，有的攸关投资者利益。

　　2019年对于创投行业而言是难熬的一年。资本环境趋于收紧，部分创业公司难以为继，但冰与火共存是创投圈常态。寒冬之下，依然有幸运儿迎风口、拿融资，接连敲响上市钟。

　　随着年末财政支出力度加大，银行体系流动性总量处于较高水平，短端资金利率进一步下行。继隔夜Shibor跌破1%后，昨日DR001加权平均利率报0.8354%，创2009年6月16日以来新低。

　　研发投入的处理方式不同，尤其是转费用化或资本化，对上市公司的利润和税收优惠的享受会产生不同影响。资本化的研发投入不会计入到当期营业成本里，能够起到美化利润的作用。并且资本化研发投入的现金流出也不会记在经营性现金流出里，就会让公司的造血能力看起来虚高。这也是部分上市公司研发产品不及预期，导致无形资产减值的风险存在。如何分析上市公司研发实力及成果转化，鉴别研发投入的“水分”，是排查资产减值的关键。

　　编者按：2019年A股收官在即，十大牛、熊股榜单也基本尘埃落定。今年是个股两极分化明显的一年，白酒、养猪、科技股大放异彩，而退市股、ST股等则被资金抛弃，股价重心不断下移。看看今年十大熊股走熊的原因，倒是有助于我们以后少踩雷。

　　交易所数据显示，12月25日，沪深两市融资余额单日增17.35亿元，最新数据报9983.27亿元，逼近万亿元大关。两市融资余额上一次站上万亿元规模，还要追溯到2018年3月22日。

　　股票质押融资在经历了一番过山车式的发展之后，总体开始转向平稳。 　　据深圳证券交易所综合研究所日前发布的《2019年第三期股票质押回购风险分析报告》，截至11月末，股票质押回购总市值1.8万亿元，占A股总市值3.3%，较去年底下降1.3个百分点，较2017年底峰值下降2.9个百分点。质押比例超过80%的公司469家，较去年底下降117家。