按时间归档：2020年09月

　　由于产区新胶产出增量不及预期，8月沪胶整体呈现振荡上涨态势，8月27日主力合约2101更是触及12800元/吨，创半年来新高。短期内新胶产出季节性提升预期存在，因此胶价面临一定回调压力，但从中长期看，沪胶仍然处于上涨趋势中。

　　8月份焦煤与焦炭的市场供需矛盾并不突出，当月中旬焦炭价格的下跌主要在于市场的乐观情绪逐渐消耗，以及焦炭供应并未出现预期的明显缩减。而炼焦煤供应虽一如既往的宽松，但得益于焦炭现货行情的上涨，期货行情出现滞后性的跟随。预计9月份焦炭下游需求依然旺盛，暂认为焦炭行情继续深跌的空间不大，而焦煤行情则有望回归基本面并偏弱振荡。

　　今年以来，由于新冠肺炎疫情对传统需求的影响，叠加供给端稳定释放，甲醇供给过剩矛盾突出，甲醇价格持续在低位徘徊。其间港口高库存始终压制甲醇期货反弹。但近几周港口库存逐步下滑，甲醇期货也走出相对较强的反弹行情。

　　目前PP上游石化库存处于低位，且“金九银十”到来，消费存改善预期。PP基本面压力不大，短期PP或维持强势，回调做多PP2101。

　　联合国发布全球粮食危机预警背景下，叠加新冠肺炎疫情可能导致全球饥饿人数在2020年大幅增加，全球各国为应对潜在的粮食危机很可能会加大对粮食作物的种植，从而间接传导至对尿素等化肥的提前采购备货。本文通过分析中国尿素出口目的国的农业特征和当前对尿素的需求情况，测算下半年国内尿素出口情况。

　　在供应宽松情况下，中短期棉价延续横盘整理态势，不排除新花上市前价格有所回落。长期看，全球经济持续恢复，市场信心有所增强，且市场资金宽松，预计棉价重心将上移。

　　截至2020年9月2日17点10分，CBOT10年期美债期货主力合约ZNZ0震荡下行，报139.375，跌幅0.04%，成交量17.3万。国际衍生品智库分析师表示：尽管昨日公布的经济数据显示美国8月制造业PMI大幅超出市场预期，但由于疫情依旧严峻拖累经济修复进程和就业，就业市场依旧承压、消费通胀偏弱，使得债市仍然存在担忧经济的情绪，叠加美联储在短期内仍然维持货币宽松政策，市场预期美联储会继续持有国债，对十年期美债形成支撑，亚市美债高位震荡运行。今日晚间即将公布小非农就业数据，市场预期新增就业95万人，若超出市场预期十年期美债或震荡下行，若不及预期十年期美债或震荡上行。短期内维持十年期美债大概率在区间138.500-139.500内运行的观点。

　　在供应宽松情况下，中短期棉价延续横盘整理态势，不排除新花上市前价格有所回落。长期看，全球经济持续恢复，市场信心有所增强，且市场资金宽松，预计棉价重心将上移。

　　热卷 多头需谨慎　　商品建材板块是今年唯一能在重大利空打压下保持运行在多头趋势中的板块，而其他大部分品种目前仍然定义为V形反弹走势。近期，铁矿石和玻璃等领头品种受技术压力阻挡而出现高位滞涨，但热卷还没有击破本轮上行趋势线，可看高一线。但是，本轮行情的多头趋势线和MACD的背离现象很明显，螺纹钢上行力度也在逐步减弱。另外，螺纹钢和热卷自2018年创出最高点调整以来，成交量始终是萎缩的，因此热卷4000元/吨上方，多头要更加谨慎。

　　自7月中旬指数结束单边上涨陷入振荡以来，权重指数走势相对较强。沪深300指数本周一率先创出新高，而同期创业板表现最弱。未来在经济复苏的背景下，周期板块阶段性的投资机会依然值得投资者重点关注。

　　由于产区新胶产出增量不及预期，8月沪胶整体呈现振荡上涨态势，8月27日主力合约2101更是触及12800元/吨，创半年来新高。短期内新胶产出季节性提升预期存在，因此胶价面临一定回调压力，但从中长期看，沪胶仍然处于上涨趋势中。

　　9月第一天铜价强势拉涨，伦铜再创新高站上6800美元，沪铜也突破53000。美元指数跌破92，市场乐观情绪再次高涨，有色金属整体表现强劲。对于后市，目前消费仍然疲弱，预计旺季来…

　　周二（9月1日）市场为明显的窄幅震荡为主的行情，整体来看行情始终未能选择出一个新的方向，从中不难看出多空双方对于现阶段的市场依然存在较大的分歧。核心逻辑在于指数迟迟不能创出近期新高，对于场内的多头情绪及人气都会有所抑制，今天的市场表现便是最好的佐证。

　　核心观点摘录： 　　会议主题： 　　（1）联储新政策对于通胀预期的影响，以及如何向商品进行传导； 　　（2）工业品中期基本面向好，资金压力或成为影响需求向好的重要指标 　　分板…

　　自创业板试点注册制以来，相关战略配售基金申报不断。截至2020年8月31日，根据证监会公布数据，共有14家公募基金上报创业板战略配售基金，其中6家获批，8家受理。

　　 　　后市观点 　　凌晨公布的API数据显示飓风周原油成品油库存全面利多，昨日原油价格有所反弹，整体行情仍然维持震荡的走势。目前原油市场影响因素仍错综复杂。 　　高盛在一篇报告…

　　中国基金报记者吴君　　结构性牛市成了百亿私募的“制造机”。近期，据私募排排网统计，北京知名私募汉和资本的管理规模突破100亿元，成为业内新晋百亿私募，这家公司前不久刚公告将推出6年长封闭期私募产品，震动私募圈。

　　受美国新一轮纾困计划前景以及美联储保持经济刺激措施言论提振，美股9月开门红，纳指涨1.39%，刷新收盘历史高位至11900点上方；标普500指数涨0.75%，续创新高；道指涨0…

　　来源：安信策略会 经济学家圈　　高善文，安信证券首席经济学家，兼中国太平洋保险集团独立董事。中国金融40人论坛学术委员会委员，中国首席经济学家论坛理事，北京大学北京金融校友会理事

　　自8月初开始，黑色系品种整体进入回落态势，阶段性顶部已经形成。而铁矿石由于海外四大矿山加速回补年内缺口，将面临供应宽松的窘境。 　　库存累积明显 　　近期铁矿石市场监管意图明显…