期货

　　周末，去朋友家，看到她正在收拾旧物。她一边收拾，一边说：“家里隔段时间就要彻底整理一番。旧衣服、旧鞋子、旧书旧报，该扔掉的就扔掉，要学会断舍离！”

　　本周，股指持续高位振荡，市场风险偏好稳中略降，上证指数维持在3300―3500运行，处于2016年以来峰值区域，市场分歧较大。截至本周，股指已高位振荡运行近两个月，从宏观驱动因素看，当前政策预期边际降温略占主导，近期股指大概率维持振荡微调状态。

　　周三尾盘受到一级市场国债加量发行的影响，国债期货由涨转跌，再创年内新低，而现券端表现却较为平淡，收益率仅较前一交易日上涨0.5BP，尤其在央行近期增加流动性的投放并展开14天逆回购打消市场对“缩长放短”预期的背景下，DR001明显下行，但市场情绪并未随流动性的改善而好转，市场选择性忽视利多消息，对于任何风吹草动都选择“先卖为敬”。

　　母亲喜欢腌制一些食物，我记忆中家里总有一些陶罐、坛子来腌制一些东西。

　　为支持会员单位加强投研团队建设，促进期货公司投研能力和产业服务水平的提升，更好地服务实体经济，“大商所2020十大期货投研团队评选”活动今日正式启幕。在未来3个多月的时间里，来自全国100余家期货公司的219个团队将通过交易策略报告、模拟交易等项目的综合评比，角逐“大连商品交易所‘十大期货投研团队’”和“大连商品交易所‘优秀期货投研团队’”等奖项。

　　入秋时节，阳光倒是一如既往的温暖耀眼。秋华明亮，普照万物，一切还是欣欣然的样子。在这天高云淡的初秋，郊外赏景是最适宜不过的事。

　　本报讯 大商所8月27日发布通知，为进一步提升服务实体企业的功能，降低市场参与者开展标准仓单交易的成本，决定自2020年9月1日起，豆油品种标准仓单交易发票保证金率调整为9%，聚氯乙烯品种标准仓单交易发票保证金率调整为13%。 （鲍仁）

　　 江苏地区产业企业分享期货运用实例　　日前，大商所联合江苏省期货业协会共同举办了“苏企话期市”线上活动。活动通过“身边企业讲述身边故事”的方式，帮助江苏省实体企业更好地认识期货市场、了解期货衍生品在促进企业稳健经营中的作用，助力江苏省期货行业的发展，提升江苏期货行业服务实体经济的能力。

　　本报讯 西部黄金8月27日晚间发布公告称，公司主要产品黄金受美元汇率、供求状况等综合因素的影响，存在一定程度的价格波动。根据公司全年产量计划及金价波动特点，公司拟增加2020年套期保值交易额度8亿元，即2020年累计不超过46亿元的范围内继续进行套期保值交易。

　　本周，股指持续高位振荡，市场风险偏好稳中略降，上证指数维持在3300―3500运行，处于2016年以来峰值区域，市场分歧较大。截至本周，股指已高位振荡运行近两个月，从宏观驱动因素看，当前政策预期边际降温略占主导，近期股指大概率维持振荡微调状态。

　　 江苏地区产业企业分享期货运用实例　　日前，大商所联合江苏省期货业协会共同举办了“苏企话期市”线上活动。活动通过“身边企业讲述身边故事”的方式，帮助江苏省实体企业更好地认识期货市场、了解期货衍生品在促进企业稳健经营中的作用，助力江苏省期货行业的发展，提升江苏期货行业服务实体经济的能力。

　　2004，建设和规范　　现货远期批发市场在经历了14个年头之后，再次走到了命运的转折点。

　　目前，居民用电处于旺淡季转换期，电煤需求压力减轻，港口报价偏弱。不过，产区供应不稳定，主要运煤通道连续出现事故，中间环节库存迅速下降，在此情况下，动力煤价格支撑较强。

　　近期，PTA装置集中检修缓解了行业累库压力，PTA期价较为抗跌。随着传统销售旺季到来，聚酯工厂需求拉动有望提升PTA市场情绪，叠A供给收缩预期，短期PTA供需面或小幅改善。

　　当前，下游企业采购力度不大，铜现货成交僵持局面严重，一定程度上或抑制铜价短期大幅走强。不过，中长期来看，在海外供应端受到疫情反扑的影响依旧存在，同时国内需求预期好转的背景下，沪铜上行依旧可期。

　　 仓单成本较高　　8月以来，燃料油近月合约价格走强，月间差价迅速收窄。2009合约即将摘牌，目前燃料油仓单较高的仓储成本或将推动月间价差重新回归正常水平。

　　 利空出尽终有时　　近期国内大宗商品期货价格普涨，而郑糖虽处于中长期底部区域，但上涨幅度不大，这主要是基本面利空因素压制。我们认为利空影响在盘面上基本体现，在市场资金比较充裕的情况下，郑糖向上的弹性较大。

　　8月中下旬，多头资金换月并未对聚丙烯期价走势带来较大影响，反而需求表现较强，炼厂去库顺利，石化出厂价格持续坚挺。

　　 追空性价比不高　　本周以来，国债期货跌破前期振荡区间下沿，重心持续下移，2年期、5年期、10年期加权价格分别于周四下探至100.215元、99.605元、97.735元，均创下2019年12月20日以来新低。站在目前位置，追空的性价比已不高，市场或许会因为利率破位而情绪受挫，但一旦悲观预期证伪，债市或有短期反弹机会。

　　8月28日，CBOT10年期美债期货主力合约ZNU0下挫，收报138.921，跌幅0.29%，成交量237.5万，持仓量95.1万。国际衍生品智库分析师表示：美联储公布新的货币政策框架，新的策略引入了更为宽松的平均通胀目标制度，美联储将允许通货膨胀超过2%（过去的政策目标），以弥补更早时间通胀低迷的时期，从而使得整体的“平均通胀率”处于2%的水平。即美联储暂时允许通胀预期上升，并继续实行低利率政策，通货膨胀预期上升，实际利率下降，债券的收益率降低，长期债券遭受市场抛售，十年期美债下挫，但公布的经济数据显示美国二季度经济下滑严重以及就业市场仍然面临较大压力，叠加中美扰动或将重现，对十年期美债形成支撑，短期来看，十年期美债运行中枢下降，关注支撑位138.500。