期货

　　今年以来，由于新冠肺炎疫情对传统需求的影响，叠加供给端稳定释放，甲醇供给过剩矛盾突出，甲醇价格持续在低位徘徊。其间港口高库存始终压制甲醇期货反弹。但近几周港口库存逐步下滑，甲醇期货也走出相对较强的反弹行情。

　　近期，业内对正在酝酿出台的所谓“期货公司居间人管理办法”议论纷纷。

　　本报讯 中央国债登记结算有限责任公司9月2日公布的数据显示，截至2020年8月末，该机构为境外机构托管债券面额达24619.55亿元，环比增加1178.31亿元，增幅为5.03%，自2018年12月以来，连续21个月增加。 （齐宣）

　　9月2日，中国人民银行、中国证监会、国家外汇管理局就境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜向社会公开征求意见。

　　本报讯 中国物流与采购联合会9月2日消息，8月份中国物流业景气指数为52.2%，较上月回升1.3个百分点。

　　今年受疫情以及中美贸易摩擦等因素的影响，国内纺织、服装行业出口内销压力凸显。终端的“断崖式”下滑也传导至上游聚酯行业，聚酯行业景气度下降，虽然当前市场正在逐步复苏，但节奏相对较弱。对聚酯产业而言，当下面临的系统性风险增加，通过期货市场管理风险、实现平稳健康发展的需求更加强烈。

　　自7月中旬指数结束单边上涨陷入振荡以来，权重指数走势相对较强。沪深300指数本周一率先创出新高，而同期创业板表现最弱。未来在经济复苏的背景下，周期板块阶段性的投资机会依然值得投资者重点关注。

　　央行近期逆回购力度加大，短期利率下滑，但是中长期利率在资金需求上升的作用下，仍然保持稳健上升的态势。截至9月2日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期分别报收于2.094%、2.38%、2.646%、2.852%、2.905%、2.945%，较8月26日分别上升46.4、1、3.4、3.2、4.6、3.8个基点。

　　本周大盘呈现高位宽幅振荡格局。虽然上周五中阳线似乎终结调整形成拉升，但是本周一大盘冲高回落，上攻受阻，周二一度下探，周三又先抑后扬。昨日收盘，沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为0.04%、-0.23%、0.11%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为-0.05%、-0.19%、-0.17%，对应升贴水为-35.69点、-12.3点、-98.56点，三大期指的贴水都呈现放大，目前投资者情绪比较谨慎。

　　由于产区新胶产出增量不及预期，8月沪胶整体呈现振荡上涨态势，8月27日主力合约2101更是触及12800元/吨，创半年来新高。短期内新胶产出季节性提升预期存在，因此胶价面临一定回调压力，但从中长期看，沪胶仍然处于上涨趋势中。

　　8月份焦煤与焦炭的市场供需矛盾并不突出，当月中旬焦炭价格的下跌主要在于市场的乐观情绪逐渐消耗，以及焦炭供应并未出现预期的明显缩减。而炼焦煤供应虽一如既往的宽松，但得益于焦炭现货行情的上涨，期货行情出现滞后性的跟随。预计9月份焦炭下游需求依然旺盛，暂认为焦炭行情继续深跌的空间不大，而焦煤行情则有望回归基本面并偏弱振荡。

　　今年以来，由于新冠肺炎疫情对传统需求的影响，叠加供给端稳定释放，甲醇供给过剩矛盾突出，甲醇价格持续在低位徘徊。其间港口高库存始终压制甲醇期货反弹。但近几周港口库存逐步下滑，甲醇期货也走出相对较强的反弹行情。

　　目前PP上游石化库存处于低位，且“金九银十”到来，消费存改善预期。PP基本面压力不大，短期PP或维持强势，回调做多PP2101。

　　联合国发布全球粮食危机预警背景下，叠加新冠肺炎疫情可能导致全球饥饿人数在2020年大幅增加，全球各国为应对潜在的粮食危机很可能会加大对粮食作物的种植，从而间接传导至对尿素等化肥的提前采购备货。本文通过分析中国尿素出口目的国的农业特征和当前对尿素的需求情况，测算下半年国内尿素出口情况。

　　在供应宽松情况下，中短期棉价延续横盘整理态势，不排除新花上市前价格有所回落。长期看，全球经济持续恢复，市场信心有所增强，且市场资金宽松，预计棉价重心将上移。

　　截至2020年9月2日17点10分，CBOT10年期美债期货主力合约ZNZ0震荡下行，报139.375，跌幅0.04%，成交量17.3万。国际衍生品智库分析师表示：尽管昨日公布的经济数据显示美国8月制造业PMI大幅超出市场预期，但由于疫情依旧严峻拖累经济修复进程和就业，就业市场依旧承压、消费通胀偏弱，使得债市仍然存在担忧经济的情绪，叠加美联储在短期内仍然维持货币宽松政策，市场预期美联储会继续持有国债，对十年期美债形成支撑，亚市美债高位震荡运行。今日晚间即将公布小非农就业数据，市场预期新增就业95万人，若超出市场预期十年期美债或震荡下行，若不及预期十年期美债或震荡上行。短期内维持十年期美债大概率在区间138.500-139.500内运行的观点。

　　在供应宽松情况下，中短期棉价延续横盘整理态势，不排除新花上市前价格有所回落。长期看，全球经济持续恢复，市场信心有所增强，且市场资金宽松，预计棉价重心将上移。

　　热卷 多头需谨慎　　商品建材板块是今年唯一能在重大利空打压下保持运行在多头趋势中的板块，而其他大部分品种目前仍然定义为V形反弹走势。近期，铁矿石和玻璃等领头品种受技术压力阻挡而出现高位滞涨，但热卷还没有击破本轮上行趋势线，可看高一线。但是，本轮行情的多头趋势线和MACD的背离现象很明显，螺纹钢上行力度也在逐步减弱。另外，螺纹钢和热卷自2018年创出最高点调整以来，成交量始终是萎缩的，因此热卷4000元/吨上方，多头要更加谨慎。

　　自7月中旬指数结束单边上涨陷入振荡以来，权重指数走势相对较强。沪深300指数本周一率先创出新高，而同期创业板表现最弱。未来在经济复苏的背景下，周期板块阶段性的投资机会依然值得投资者重点关注。

　　由于产区新胶产出增量不及预期，8月沪胶整体呈现振荡上涨态势，8月27日主力合约2101更是触及12800元/吨，创半年来新高。短期内新胶产出季节性提升预期存在，因此胶价面临一定回调压力，但从中长期看，沪胶仍然处于上涨趋势中。