期货

　　PVC期货主力2101合约盘整了一个月后，于国庆节后迎来突破，最高价达到6935元/吨。国庆节后，下游企业纷纷补货，成交氛围较好，部分地区如华南地区存在挺价惜售的行为。此外，新出炉的中国进出口数据依然不错，并持续在超预期改善，按美元计算，中国9月进口增长13.1%，而前值仅为负2.1%。国外更是受制于原料供应中断的影响，导致PVC价格涨幅明显超过国内价格。

　　从2000年开始接触，郑学勤见证了中国期货市场发展的成熟与完善。兼任中国证监会国际顾问委员会原顾问委员、芝加哥期权交易所原高级董事总经理等要职期间，他以介绍者的角色引领市场探索更多的可能性。“中国衍生品市场前途无量，我始终充满信心。”在郑学勤的眼中，中国资本市场正经历着一场深刻变革，期货市场也站上了新的转折点，法治建设是实现进一步发展的关键。

　　近年来，我国期货市场发展迅速，期货市场为企业稳定长远发展提供了有力保障。我国期货市场的发展使整个铜行业发生了深刻的变化，铜工业也从封闭的行业成长为市场化水平相当高的行业。铜作为重要的战略生产物资，铜价可能比很多经济数据更能直观地反映出目前经济的走向。在铜期货市场机制的影响下，铜行业的风控及风险管理水平得到迅速提升，并领跑有色及其他行业。

　　编者按　　国际铜期货将于2020年11月19日在上海国际能源交易中心挂牌交易。为使广大市场参与者对国际铜期货有更深入的了解，本报即日起围绕国际铜期货上市的意义、对市场的影响、未来发展前景等主题，刊发相关市场参与者的分析和前瞻文章，敬请关注。

　　阳谷祥光铜业有限公司坐落于山东省阳谷县，始建于2005年，是以生态炼铜、铜深加工、稀贵金属提取、再生资源利用、矿产资源开发等为一体的现代化大型有色金属冶炼企业，公司年产能为阴极铜60万吨、黄金20吨、白银600吨、稀贵金属1000吨、硫酸170万吨。“祥光”牌铜、金、银均是上期所注册品牌。

　　国庆节长假过后，受到钢材价格反弹、山西重提焦炭去产能以及限制澳洲煤进口传闻等多重因素的影响，焦炭主力2101合约走出了一波强势反弹行情。我们认为，当下焦炭价格上涨已经基本反映了供应收缩的预期，后期走势更多取决于需求端变化，而在钢材需求恢复不及预期的情况下，预计焦炭价格继续上涨空间有限，后期可关注主力2101和2105合约逢高沽空机会。

　　在供需弱平衡和低估值背景下，寒冬天气或为甲醇带来上行驱动。　　供应博弈在进口

　　PVC期货主力2101合约盘整了一个月后，于国庆节后迎来突破，最高价达到6935元/吨。国庆节后，下游企业纷纷补货，成交氛围较好，部分地区如华南地区存在挺价惜售的行为。此外，新出炉的中国进出口数据依然不错，并持续在超预期改善，按美元计算，中国9月进口增长13.1%，而前值仅为负2.1%。国外更是受制于原料供应中断的影响，导致PVC价格涨幅明显超过国内价格。

　　每一份贪婪的背后都已标上了代价。 　　不到2000元门槛的“现货交易”，每周都有上百元的收益，年化收益率高达近300%，还可以通过邀请新人获得更多收益…… 　　“高收益太诱人了…

　　SMM10月19日讯：2020的上半年， 尽管处在疫情与政策调整的双重影响下， 锂电上下游企业依靠顽强不屈艰苦奋斗的精神， 依然发展地如火如荼！ 正如热情火辣的四川一样， 永远不服输， 永远在雄起！本次考察团， SMM整合了产业链上， 位于四川的一众上游企业。 为更好地助力行业发展， 促进锂电产业链上下游交流， 10月19日-23日SMM新能源事业部总监王甜、营销顾问余磊、锂行业分析师刘笑仪、新能源分析师梅王沁、咨询部刘嘉斌带领SMM工作人员以及锂下游企业代表们主要走访位于四川的上游材料企业， 谋求更精准更深度的合作机会。本次考察团由沃森能源技术（廊坊）有限公司、滨特尔控制设备有限公司、常州信泰包装有限公司、江苏赛德力制药机械制造有限公司、浙江鼎耐塑胶管阀有限公司大力赞助。第七站四川万邦胜辉新能源科技有限公司。

　　白银具有很高的储值功能，可以对抗货币通胀，且具有升值空间。银除了是各种银器和首饰的主要材料之外，还因优良的导电导热等特性在电子、化工、医药行业中广泛应用。在全球节能环保、低碳生活的号召下，新兴工业如光伏、抗菌技术、汽车、充电电池等银的应用被认为是白银的第三次价值革命。

　　【隔夜行情】外盘金属全线下挫 伦镍跌1.23% 刺激方案发酵美指续跌　　【宏观前瞻】关注美国9月季调后新屋销售年化总数

　　10月23日，CBOT10年期美债期货主力合约ZNZ0上行，收报138.312，涨幅0.02%，成交量114.4万，持仓量315.9万。国际衍生品智库分析师表示：一方面，美国刺激法案再次陷入僵局，前期因刺激法案利好预期走弱的美债触底反弹，在美国总统大选前刺激法案或难以落地，影响市场风险偏好，另一方面，上周五晚间公布数据显示美国10月Markit制造业PMI初值录得53.3，前值53.2，预期53.4，美国10月Markit服务业PMI初值录得56，前值54.6，预期54.6，制造业PMI不及市场预期，美国经济弱改善，支撑十年期美债触底反弹。短期来看，刺激法案再现分歧、美国经济修复缓慢、美国大选存在不确定性，十年期美债或延续震荡上行的走势，多单可以继续持有。

　　SMM10月26日讯：日前顺博合金发布公告，公司收到湖北顺博通知，使用公司募集资金投资的年产20万吨再生铝合金锭项目的主要生产厂房、一期生产设备等已安装调试完毕，人员已招聘和培训到位，生产用原材料也得到保障，具备试运营条件。其中一期10万吨的再生铝合金锭生产线中的约5万吨产能装置已于2020年10月24日开始运行，待整体评估达到量产条件后，将正式投产。一期剩余5万吨产能装置将视设备安装调试进度及区域市场开拓情况、预计于2020年12月份至2021年2月份期间投入使用。剩余的二期10万吨产能生产装置将在一期产能利用率达到较高水平后再考虑予以建设。

　　SMM10月26日讯：目前，全球累计确诊病例超过4331万例，其中美国累计新冠肺炎确诊病例超过888万例。美国白宫办公厅主任马克路梅多斯25日作出表态，“我们不会去控制疫情。我们将控制我们获得疫苗、治疗（方法）和其他缓解措施的事实。”

　　SMM10月12日讯：上周五外盘金属市场全线下挫，期铜连续第二日下跌，延续从两年高位下滑走势，因一些投资者质疑最近的涨幅是否被夸大了，没有得到供需基本面的完全支撑。今日早盘LME金属市场互有涨跌，截止上午9时40分左右，伦锡、伦镍跌近0.2%，伦铅、伦铜跌近0.1%，伦铝涨近0.1%，伦锌涨近0.4%，国内方面，有色金属市场多数飘绿，沪锡跌近1.5%，沪铅跌近1.3%，沪镍跌近1%，沪铜、沪锌跌近0.5%，沪铝涨近0.5%。美元周一获得支撑，因欧洲和美国新冠病例激增以及美国刺激计划缺乏进展，令交易商保持谨慎；围绕达成英国退欧贸易协议的希望令英镑持稳。分析师认为若拜登在下周大选中胜出，特别是如果民主党也拿下参议院控制权的话，可能会出台大规模刺激方案，随着这笔支出将改善市场人气，美元将走软。

　　金融界网站10月26日讯 国内期货市场开盘，商品期货多数下跌，铁矿、原油、苹果跌超2%，螺纹、焦炭、不锈钢、沪锡、沪镍、棉花、白糖、豆二、甲醇跌超1%。

　　第一部分 国内经济解读 　　国内方面，数据显示中国9月产出明显超预期，投资稳定，消费加速回升。房地产行业数据多有走弱，一线城市房价稳健，二三线城市涨幅回落。三季度GDP增速弱于…

　　观点更新（每周更新） 　　我们仍旧看空黑色，相对更推荐空原料。我们认为地产数据具备趋势性走弱可能。9月单月投资+12.0%，8月11.8%；施工9月3.1%，8月3.3%；新开…

　　鸡蛋本周继续保持低位震荡状态，北京地区主流价格在140～150元/44斤之间徘徊。主要交割区域辽宁黑山在3.2～3.3元/斤长期稳定。重点观测区河北、山东、河南等地均出现缓涨缓…